Ngày 05 tháng 10 năm 2026 — Ngày 05 tháng 10, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ ghi nhận mức tăng chỉ 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 90.000 của thị trường. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, trong khi tổng số việc làm tăng thêm của tháng 7 và tháng 8 bị điều chỉnh giảm 60.000, đưa mức tăng bình quân 3 tháng xuống còn khoảng 50.000. Thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy cả động lực tuyển dụng lẫn áp lực tiền lương đều đang hạ nhiệt.
Tăng Trưởng Việc Làm Phi Nông Nghiệp Yếu Bất Ngờ Báo Hiệu Thị Trường Lao Động Hạ Nhiệt
Báo cáo việc làm tháng 9 cho thấy sự giảm tốc rõ rệt trong động lực tuyển dụng của Mỹ. Các số liệu thị trường lao động chính bao gồm:
Số việc làm phi nông nghiệp: Chỉ tăng 29.000 việc làm trong tháng 9 so với dự báo 90.000 của thị trường.
Tỷ lệ thất nghiệp: Nhích lên mức 4,2%.
Điều chỉnh giảm: Tổng số việc làm tạo ra trong tháng 7 và tháng 8 bị điều chỉnh giảm 60.000, hạ mức tăng bình quân 3 tháng xuống còn khoảng 50.000.
Tăng trưởng tiền lương hạ nhiệt: Thu nhập bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù các yếu tố điều chỉnh theo mùa và lịch làm việc có thể đã ảnh hưởng đến số liệu tháng 9, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp và không có sự gia tăng đáng kể trong các đợt sa thải doanh nghiệp. Sự kết hợp giữa tỷ lệ tuyển dụng thấp và tỷ lệ sa thải thấp cho thấy các công ty đang ưu tiên giữ chân lực lượng lao động hiện tại thay vì chủ động mở rộng quy mô nhân sự. Như vậy, sức bền của thị trường lao động đang chuyển dịch từ sức cầu tuyển dụng mạnh mẽ sang trạng thái ổn định được hỗ trợ bởi lực lượng lao động hiện có.
Triển Vọng Chính Sách Của Fed: Kỳ Vọng Tăng Lãi Suất Tháng 10 Hạ Nhiệt
Sau khi báo cáo việc làm được công bố, các thị trường tài chính đã nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng đối với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Cuộc tranh luận chính sách nhanh chóng chuyển từ việc liệu Fed có tăng lãi suất trong tháng 10 hay không sang việc liệu có cần thêm một đợt tăng lãi suất nào khác trước khi kết thúc năm hay không.
Sự thay đổi này làm gia tăng tầm quan trọng của các chất xúc tác vĩ mô sắp tới:
Nếu xu hướng giảm tốc của thị trường lao động tiếp tục kéo dài, các nhà hoạch định chính sách sẽ có thêm dư địa linh hoạt để giữ nguyên lãi suất và đánh giá tác động tích lũy từ các đợt thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó.
Can Thiệp Thị Trường Năng Lượng: G7 Xả Quỹ Dự Trữ Chiến Lược Và Rủi Ro Nguồn Cung
Dù dữ liệu việc làm hạ nhiệt, lạm phát dai dẳng trong ngành dịch vụ và chi phí năng lượng vẫn có thể hạn chế phạm vi của bất kỳ sự chuyển hướng chính sách bồ câu (dovish) nào.
Để giải quyết các điểm nghẽn cung ứng nhiên liệu trong ngắn hạn, các biện pháp can thiệp quốc tế đã được triển khai:
G7 xả quỹ dự trữ chiến lược: Khối G7 thông báo có thể giải phóng lên tới 100 triệu thùng dầu thô và diesel từ các quỹ dự trữ chiến lược trong 4 tháng tới.
Mỹ bỏ đề xuất hạn chế xuất khẩu: Phía Mỹ quyết định không áp dụng đề xuất cấm xuất khẩu nhiên liệu diesel.
Dù các biện pháp khẩn cấp này có thể làm dịu áp lực nguồn cung năng lượng trong ngắn hạn, chúng không làm thay đổi bản chất của những gián đoạn gốc rễ đang tác động đến nguồn cung năng lượng từ Trung Đông và Nga.
Triển Vọng Vĩ Mô: Sự Tương Tác Giữa Việc Làm Hạ Nhiệt Và Lạm Phát Đến Thị Trường Quý 4
Vấn đề cốt lõi mà các thị trường toàn cầu phải đối mặt không nằm ở riêng số liệu việc làm, mà là liệu việc làm hạ nhiệt có đi kèm với lạm phát dịu đi hay không:
Kịch bản đồng thuận nới lỏng: Nếu tăng trưởng việc làm và áp lực giá cả cùng giảm tốc, cơ sở để Fed tiếp tục tăng lãi suất sẽ suy yếu đáng kể.
Rào cản thắt chặt: Ngược lại, nếu giá năng lượng và chi phí dịch vụ đẩy lạm phát tăng trở lại, chính sách tiền tệ có thể sẽ tiếp tục duy trì ở trạng thái thắt chặt ngay cả khi điều kiện thị trường lao động suy yếu.
Trong suốt Quý 4, sự tương tác động giữa kỳ vọng lãi suất, lợi suất Trái phiếu Kho bạc dài hạn và giá năng lượng sẽ tiếp tục là động lực chính chi phối định giá tài sản trên các thị trường đồng USD, cổ phiếu và crypto.
Đây là phiên bản tiếng Việt chính thức. Vui lòng nhấn vào đây để xem bản gốc.
