1. 市場綜述
本週，全球大宗商品與風險資產市場深受地緣政治主導，原油價格震盪走高，風險資產則集體承壓走低。焦點事件是美伊局勢在停火談判上出現新動向。目前，儘管美伊雙方在停火框架上的共識有所增加，但在高豐度濃縮鈾的去留以及霍爾木茲海峽通行權等核心議題上，雙方依然立場迥異，紅線僵持。《每周熱幣指南》將持續關注 Bitunix 交易所市值前 300 名代幣，並同步追蹤熱門美股合約走勢，為投資者提供策略參考與短期波段觀察。
2. 本周加密資產漲跌幅盤點
地緣政治的動盪直接引發了市場的避險情緒，導致資金加速從比特幣等高風險加密資產中流出，轉向黃金或美元等傳統避險資產。同時，霍爾木茲海峽通行權引發的局勢緊張，可能進一步推高全球能源價格與通膨預期，加劇市場對美聯儲等主要央行維持高利率政策的擔憂，從而在宏觀層面上對加密市場形成持續的流動性擠壓。本週市值前 300 名代幣的中位數收益率錄得 -5.97%，約 15% 的加密資產於本週實現上漲，加密资产大幅下跌，市场流动性减少。在個別資產表現方面，HYPE 以 27% 的漲幅位居榜首；NEAR 以 25% 的漲幅位列第二。相較之下，本週跌幅較大的代幣為 B，跌幅超過 38%；除此之外，ARB、ZK、PYTH、SKYAI 的跌幅超过 15%。
備註：價格與漲跌幅數據收錄於英國時間上午淩晨1:00（UTC+0）
3. 热门币种解析——HYPE
HYPE 是去中心化合約交易所 Hyperliquid 的治理代幣。Hyperliquid 不僅是一家交易所，同時也是一條高性能公鏈，而 HYPE 在其上充當 Gas（燃料）代幣。Hyperliquid 創立於 2022 年，團隊自主研發了專有的 HyperBFT 算法，使公鏈的 TPS 突破 20 萬，徹底解決了傳統 DeFi 交易所的卡頓與高滑點問題，為高頻交易提供了堅實的基礎。同時，其虛擬機 HyperEVM 確保公鏈能完全兼容以太坊智能合約，使 Hyperliquid 在保持極致交易速度的同時，也能享有以太坊生態的流動性與通用性。更多關於 Hyperliquid 的詳細介紹，請參考 Bitunix 學院文章——《Hyperliquid：在高速去中心化 L1 上交易永續合約》。
3.1 HYPE 過去一週技術面分析
HYPE 自 2024 年完成 TGE 後，便成為當年最具話題性的代幣之一。2024 年 12 月，其代幣價格一路從 3 美元 飆升至 32 美元，遠超過許多專業加密投資者的預期。在流動性相對收緊的 2026 年，HYPE 幾乎可以說是表現最出色的代幣之一。2026 年至今，HYPE 代幣價格由 25.98 美元 上漲至 57.44 美元，漲幅達 122%。同期，BTC、ETH、SOL 等主流代幣則普遍呈現下跌趨勢。可以說，2026 年初持有 HYPE，就等於持有了加密市場的α。
本週，在美國與伊朗地緣衝突風險上升的宏觀看空背景下，HYPE 的幣價表現絲毫未受影響，其價格從 40 美元 上漲至 57 美元，展現出強勁走勢。MACD 指標於 5 月 17 日 形成「金叉」，代幣價格由 40 美元 上升至 46 美元。隨後經歷兩天橫盤震盪，MACD 於 5 月 20 日 再次形成「金叉」，代幣價格由 48 美元 飆升至 60 美元。
3.2 HYPE 過去一週基本面分析
根據 Artemis 數據，Hyperliquid 始終是 Perp DEX 領域的絕對龍頭，在活躍用戶數、交易量以及總鎖倉量等多個維度均排名第一。從增長表現來看，Hyperliquid 於 5 月份 的每週交易量維持在 300 億美元 左右，較此前加密資產流動性最充足時期略有下降；同時，平台 5 月份的日活躍用戶數維持在 約 30,000 人，環比 4 月份提升超過 10%。
3.3 Hyperliquid 過去一週产品更新
雖然在交易量數據方面，Hyperliquid 並未出現顯著增長，但其產品在 5 月份 的一系列更新迭代，為項目打開了更大的增長空間。5 月 2 日，Hyperliquid 在主網上線 HIP-4 Outcome Markets，首批推出 BTC 日內二元結果合約，正式進入預測市場領域。5 月 11 日，Ondo 現已支持將其代幣化股票和 ETF 從 以太坊 和 BNB Chain 透過 Ondo Bridge 跨鏈至 Hyperliquid 的 HyperEVM，可與 Hyperliquid 永續合約市場組合，用於開展基差交易、資金費率套利及中性對沖等策略。5 月 14 日，Coinbase 宣布已成為 Hyperliquid 上 USDC 的官方國庫部署者，將其作為對齊報價資產。值得注意的是，USDC 的回歸並非單純的穩定幣接入，而是 Coinbase、Circle 與 Hyperliquid 共同圍繞 原生 USDC、跨鏈流動性及儲備收益分配 建立的新型機制，為平台帶來更穩定且高效的資產運作基礎。
在 RWA 與預測市場 這兩個當前加密行業流動性最優的細分賽道同時發力，Hyperliquid 展現出強大的生態拓展能力。這不僅意味著平台能吸引更多高質量資金進入，提升交易深度與市場活躍度，也顯示其在策略產品、跨鏈資產整合以及創新金融工具方面的競爭優勢。
3.4 HYPE 交易結構分析
HYPE 在本輪周期能表現如此強勢，並不僅僅依靠鏈上資金或中心化交易所資金的推動，傳統金融的介入是 HYPE 上漲的關鍵因素。5 月 12 日，21Shares 上市 Hyperliquid ETF，代碼為 THYP；5 月 15 日，Bitwise 上市 Hyperliquid ETF，代碼為 BHYP。ETF 產品的推出，使更多傳統金融資金得以買入並持有 HYPE。根據 SoSoValue 數據，新推出的 THYP 在 5 月 21 日 錄得 4,260 萬美元 的淨買入額，淨流入增長明顯。
此外，傳統金融機構對 HYPE 的未來前景也表現出高度信心。知名分析師 Arthur Hayes 於 3 月份 表示，看好 HYPE 代幣價格在 8 月份 漲至 150 美元。他認為，Hyperliquid 已成為加密行業中少數真正意義上的 「現金流機器」。與傳統山寨幣不同，Hyperliquid 更像是一家持續回購股票的交易所，其生態體系穩健且具有長期價值。
HYPE 近期走勢總結
近期，HYPE 表現強勢，價格自 5 月初的 40 美元 上漲至 60 美元，漲幅超過 50%，在主流加密資產下跌背景下格外亮眼。5 月份，Hyperliquid 推出 BTC 二元結果合約、支持跨鏈 ETF 並迎回 USDC，持續拓展交易策略與生態應用。傳統金融資金的介入，如 21Shares 與 Bitwise 上市 Hyperliquid ETF，也為 HYPE 提供了穩定增長的動能。
4. 股票合约本周涨跌幅榜
本週，受美伊地緣政治緊張影響，原油價格震盪上揚，市場避險情緒升溫，美國股市承壓走低。儘管停火談判取得部分共識，但在核心議題上仍存在分歧，市場對不確定性的擔憂持續抑制風險資產表現。Bitunix 本週上線了 LITE、GME、COST、ARM 等多個新的美股合約交易對，提供最高 50 倍槓桿 的交易工具，支持多空雙向策略部署，旨在協助用戶於低波動環境中提升資本運用效率，並捕捉結構性交易機會，放大潛在投資回報。
5. 热门股票合约分析——閃迪（SNDK）
根據摩根士丹利5月20日發布的最新研究報告，英偉達下一代AI伺服器架構Rubin平台（VR200 NVL72）的機架物料清單（BOM）迎來了前所未有的結構性擴散，從GPU「一芯獨大」轉變為涵蓋存儲、散熱等多賽道的「多極化增長」格局，這直接催化了閃迪（SNDK）股價的大漲。報告的詳細測算顯示，記憶體在整個機架中的價值佔比已大幅躍升至26%，其中包含了極為龐大的NAND閃存價值。受此利好影響，5 月 21 日，閃迪（SNDK） 股價單日上漲 10.75%。閃迪已四度登上《Bitunix 每週熱幣指南》，顯示其有望成為當前美股中彈性表現最優的存儲類標的之一。
结语
總體來看，本週市場受美伊地緣政治影響，避險情緒升溫，原油價格上揚，風險資產普遍承壓。加密資產中，HYPE 延續強勢表現，受產品更新與傳統金融資金介入推動，價格大幅上漲，顯示出生態穩健與增長潛力。美股方面，Bitunix 上線多個新合約交易對，並以高槓桿工具提升交易靈活性，閃迪等存儲類標的受利好消息帶動，表現彈性突出。市場短期波動仍存，但高質量資產與策略產品為投資者提供了多元機會。
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