文章摘要
- 永續期貨（Perpetual Futures） 是一種在加密市場中非常受歡迎的衍生品合約，與傳統期貨不同，它沒有到期日。
- 永續合約允許交易者在不實際持有加密貨幣（如比特幣）的情況下，對其未來價格進行多空操作。
- 一項稱為資金費率（Funding Rate） 的關鍵機制，能使永續合約價格與現貨市場價格保持高度貼近。
- 交易者可透過槓桿（Leverage），用較少的資金控制更大的部位，這同時會放大獲利與虧損。
- 在嘗試交易之前，理解永續合約的原理、槓桿與爆倉機制，是最重要的第一步。
- Bitunix 提供低手續費且操作友善的平台，適合用來練習與交易永續期貨。
你是否常聽到交易者討論做多、做空或10 倍槓桿交易？多數情況下，他們談論的正是永續期貨。 它是加密市場的核心引擎，幾乎存在於所有主流加密貨幣交易所中。
沒錯，「期貨」這個詞聽起來就像金融期末考一樣令人頭痛，這很正常。 但好消息是，永續合約其實只建立在幾個簡單規則之上。一旦你理解了這些規則，大多數的困惑都會迎刃而解。
本指南將透過實際範例與你在交易畫面上會看到的真實機制，深入解析永續合約的運作方式。你將學到對新手而言最重要的三個核心概念：
- 合約沒有到期日
- 資金費率讓價格維持穩定錨定
- 槓桿同時放大獲利與虧損
在開始之前，先給你一個誠實的提醒： 永續合約只是一種工具。 在冷靜、理性的交易者手中，它能用來避險並靈活進行多空操作；但在情緒化的操作下，它可能成為最快燒光資金的方式之一。
永續期貨到底是什麼意思？
期貨，但沒有期限
想像一下，一張普通的期貨合約就像是一張指定日期的演唱會門票；而永續期貨，則像是一場永遠不結束的演唱會門票。 只要你持續支付座位費用，並遵守場館規則，就可以一直留在場內。
這個永遠不結束的特性，正是永續期貨的核心。多數傳統期貨合約都有到期日，而永續期貨沒有到期日。 許多主流交易所將其描述為：只要滿足保證金要求，並定期支付或收取資金費率，合約就可以無限期持有。
沒有到期日
由於沒有到期日，你不需要每個月將倉位轉倉到新的合約中。你可以根據交易策略，持倉幾分鐘、幾天，甚至更久。
這筆交易會一直保持開啟狀態，直到你主動平倉，或是你的保證金過低，平台強制將倉位平掉（爆倉）。
你交易的是合約，而不是在買比特幣
當你交易比特幣的永續合約時，你並沒有實際買入比特幣。你交易的是一份追蹤比特幣價格的合約。這也是為什麼你可以在價格上漲時獲利（做多），也能在價格下跌時獲利（做空）。
正因如此，新手常常會在這裡產生誤解。現貨交易讓人感覺是在擁有某樣東西；而永續合約則更像是在控制一個價格走勢。當風險出現時，這個差異就變得非常重要。
資金費率：讓市場保持公平的關鍵機制
什麼是資金費率？
由於永續期貨沒有到期日，它需要一個機制來確保價格不會偏離現貨市場太遠，這正是資金費率存在的原因。資金費率是一種在做多與做空交易者之間，定期交換的費用。當永續合約價格偏離現貨價格時，資金費率會產生作用，促使價格重新回歸現貨市場。
Kraken 對資金費率的官方說明如下：
” 永續合約的資金費率機制，涉及交易者在固定時間間隔內支付或收取費用。交易者是否需要支付或收取資金，取決於合約價格是高於或低於標的資產的現貨價格，以及其持有的是做多或做空倉位。由於永續合約沒有到期日，這套資金費率機制能夠長期將合約價格錨定在標的資產的現貨價格附近。“
誰付錢給誰？
大多數交易所的說明方式都相同：
- 當永續合約價格高於現貨價格時，做多方支付資金費率給做空方
- 當永續合約價格低於現貨價格時，做空方支付資金費率給做多方
給新手的兩個實用提醒：
- 資金費率並不是傳統意義上的交易手續費，而是交易者之間的資金轉移。
- 資金費率是依照固定時間週期結算的，因此持倉時間越長，累積的成本或收益也會越高。
槓桿：力量與風險並存
什麼是槓桿？
槓桿代表你向平台借用資金，讓你的交易部位大於實際投入的保證金。例如，使用 10 倍槓桿（10x） 時，你投入的 $100 可以控制價值 $1,000 的倉位。部位變大了，風險也同步放大。
好的一面
槓桿讓小幅價格波動也變得有意義。若價格朝對你有利的方向波動 1%，在 10x 槓桿 下，你的保證金報酬大約是 10%（未扣除手續費與資金費率）。這正是許多交易者喜愛永續合約的原因。
壞的一面：爆倉
槓桿同樣會讓小失誤變得非常昂貴。若價格向不利方向移動 1%，在 10x 槓桿下，你的保證金將損失約 10%。
當虧損侵蝕你的保證金，導致帳戶低於維持保證金要求時，平台會自動強制平倉，這個過程就稱為爆倉。
Bitunix 將強制爆倉定義為：當標記價格觸及爆倉價格，且保證金無法滿足維持保證金要求時，即會觸發爆倉。
如何在 Bitunix 開始交易最高 200 倍槓桿的永續合約
新手友善的練習環境
如果你是新手，第一個目標不是賺錢，而是熟悉整個操作流程：
- 選擇交易對
- 設定槓桿倍數
- 選擇全倉或逐倉模式
- 下單
- 設定止盈與止損
Bitunix 官方教學已在 網頁版與 App 中完整示範上述流程，包括：
- 將資金轉入合約帳戶
- 選擇交易對
- 設定槓桿與訂單類型
從低槓桿開始
建議從 2x 或 3x 的低槓桿開始，一次只開一個倉位。在價格接近可能爆倉的位置前，就先設定好止損，而不是把「爆倉」當作交易計畫的一部分。Bitunix 教學中心中關於止盈與止損的內容，清楚說明了這些工具如何有效降低爆倉風險。
如果你打算正式開始交易，建議先完成以下步驟：
- 註冊並設定好 Bitunix 帳戶
- 閱讀一次合約交易規則
- 先用小倉位或合約體驗金練習
- 熟悉後再逐步放大部位
如何在 Bitunix 開始交易永續合約
要在 Bitunix 加密貨幣交易所開始交易永續合約，請依照以下步驟操作：
- 前往 Bitunix 官網註冊，或在手機上下載 Bitunix App。
- 使用電子郵件或手機號碼建立帳戶並登入。
- 充值加密貨幣，或使用法幣購買 USDT（僅法幣入金需要完成 KYC）。
- 進入合約（Futures）市場，選擇交易對，例如 BTC/USDT。
- 輸入訂單資訊並確認下單，接著探索各種交易工具與風控設定。
結論
永續合約沒有到期日，只要你的保證金足夠，就可以持有倉位。資金費率透過在多空雙方之間定期轉移小額資金，讓合約價格緊貼現貨價格。
槓桿 會放大價格波動的影響，無論是獲利還是虧損；而爆倉則是在你的保證金無法支撐虧損時發生的結果。
如果你只記住一件事，請記住這句話：永續合約獎勵的是準備，而不是自信。先學會規則，在學習階段保持低槓桿，把風險控制當作安全帶，你通常只會在來不及時，才發現自己沒有繫好它。
常見問題
永續合約與現貨交易有什麼差別？
現貨交易代表你實際買入或賣出該資產本身。永續合約則是交易一種追蹤價格的合約，因此你不需要持有該幣種，也能進行做多或做空操作。
交易永續合約時，會不會虧損超過我投入的資金？
爆倉機制的設計目的是在虧損超過保證金之前強制平倉，但在極端行情、手續費累積或使用全倉模式的情況下，仍可能產生嚴重後果。請務必閱讀平台規則，並控制倉位規模。
什麼是做多？
做多代表當價格上漲時，你可以獲利。
什麼是做空？
做空代表當價格下跌時，你可以獲利。
資金費率多久結算一次？
這取決於合約種類與交易平台。交易所會針對每個市場公布資金費率的結算時間，有些交易對甚至會調整結算頻率。
新手適合使用多少倍槓桿？
越低越好。許多新手會從 2 倍到 3 倍槓桿開始，這樣爆倉距離較遠，犯錯時的成本也較低。
什麼是爆倉？
爆倉是指當你的保證金無法再滿足維持保證金要求時，平台會自動平倉你的槓桿部位。
交易永續合約一定要持有加密貨幣嗎？
通常你需要提供抵押品，多半是穩定幣，例如 USDT 或 USDC，但你不需要持有實際交易的標的幣種。
為什麼有人選擇交易永續合約，而不是單純買入加密貨幣？
因為他們希望能夠做空、市場對沖，或使用槓桿。永續合約讓這些策略可以透過單一工具實現。
交易永續合約算不算賭博？
當你沒有交易計畫、倉位過大，或只依賴希望而不設定出場機制時，它就會變成賭博。在設有風險控管的情況下，它是一種結構化的交易工具。這條界線取決於你的行為，而不是產品本身。
名詞解釋
永續合約：一種沒有到期日的加密貨幣衍生性合約，用來追蹤某一標的資產的價格走勢。
現貨價格：實際資產在市場上即時買入或賣出的成交價格。
合約：期貨交易中使用的交易工具，只追蹤價格變化，並不代表實際持有資產。
做多：當價格上漲時可以獲利的持倉方向。
做空：當價格下跌時可以獲利的持倉方向。
槓桿：透過借用交易平台的資金，用較小的本金控制更大價值的部位。
保證金：用來開倉並維持槓桿部位的抵押資金。
初始保證金：開立一個槓桿部位時所需的最低保證金金額。
維持保證金：維持倉位不被強制平倉所需的最低資產淨值。
資金費率：在多頭與空頭之間定期支付的費用，用來讓永續合約價格接近現貨價格。
標記價格：用於計算盈虧與判定是否爆倉的參考價格，設計目的是降低價格操縱與瞬間插針的影響。
盈虧：某一持倉所產生的獲利或虧損金額。
爆倉價格：當標記價格觸及該水準時，倉位會被強制平倉的價格。
停損：當價格朝不利方向移動時，自動平倉以限制虧損的指令。
止盈：當價格達到預設目標時，自動平倉以鎖定獲利的指令。
關於 Bitunix
Bitunix 是一家全球性的加密貨幣衍生品交易所，深受來自 100 多個國家、超過 300 萬名用戶的信賴。Bitunix 致力於為所有用戶提供透明、合規且安全的交易環境。
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