美國國債殖利率飆升，伊朗局勢與財政壓力加劇全球市場不確定性｜Bitunix 市場動態

2026 年 8 月 18 日 — 全球金融市場正面臨一個更加複雜的環境，地緣政治風險、長期利率上升以及財政壓力正在逐漸成為影響資產估值的重要因素。

儘管市場目前對聯準會政策的預期逐漸穩定，但美國長期國債殖利率仍因政府債務供給增加、海外需求減弱以及通膨風險升溫而持續攀升。同時，美伊關係與荷莫茲海峽局勢的發展，也為能源價格與全球通膨前景帶來更多不確定性。

對比特幣與其他高波動性資產而言，市場關注焦點已不再只是聯準會短期利率方向，而是長期資金成本與風險溢價是否持續上升。

美國國債殖利率逼近 20 年高點，財政壓力持續升溫

全球市場目前正面臨三大不確定因素：

• 美國與伊朗地緣政治緊張升溫

• 美國長期國債殖利率持續走高

• 市場重新評估聯準會政策路徑

美國 30 年期國債殖利率升至 5.31%，創下自 2007 年以來的新高。

與此同時，日本、英國以及中國在 6 月減持美國國債，凸顯長天期美債市場正面臨多重壓力：

• 美國財政赤字持續擴大

• 國債供給增加

• 海外買盤需求下降

• 通膨風險仍未完全消退

上述因素共同推高長期殖利率，並進一步提高全球市場的資金成本。

荷莫茲海峽風險升溫，油價與通膨壓力再受關注

地緣政治不確定性正為全球通膨前景增加新的變數。

在美伊 60 天諒解期限結束後，美國總統川普表示不尋求延長相關安排，並警告若阿曼阻礙美方恢復荷莫茲海峽航運，可能考慮採取軍事行動。

另一方面，伊朗表示其政策已從防禦姿態轉向更積極的立場，並要求美國在數週內履行相關承諾。

若外交談判進一步惡化，以下風險可能升溫：

• 荷莫茲海峽航運中斷

• 全球原油供應受影響

• 能源價格上漲

能源成本上升可能進一步傳導至通膨預期、利率環境以及風險資產估值。

聯準會利率預期穩定，但金融環境未必轉向寬鬆

市場目前對聯準會政策方向的預期逐漸穩定。

根據 Reuters 調查：

• 90% 經濟學家預期聯準會 9 月維持利率不變

• 約 80% 預期今年剩餘時間不會調整利率

然而，短期利率穩定並不代表金融環境正在改善。

市場正逐漸區分兩種不同因素：

短期利率

主要受以下因素影響：

• 經濟數據變化

• 聯準會政策決策

長期殖利率

主要受以下因素推動：

• 財政赤字規模

• 國債供給壓力

• 通膨預期

• 市場風險溢價

因此，即使聯準會不再升息，企業與市場面臨的長期融資成本仍可能維持高位。

黃金上漲反映市場對財政可持續性的擔憂

黃金價格近期持續受到以下因素支撐：

• 美國財政壓力升高

• 全球央行持續購買黃金

• 防禦性資產需求增加

黃金走強反映出市場正在關注更深層的問題，包括：

• 美國債務規模

• 利息支出增加

• 國債供給壓力

即使貨幣政策沒有進一步收緊，投資人仍可能要求更高的長期風險溢價，以補償財政與通膨的不確定性。

這顯示財政因素正在成為影響全球資產定價的重要變數。

低波動率掩蓋股市潛在風險

股票市場目前呈現出市場定價與基本風險之間的明顯分歧。

目前市場環境包括：

• VIX 指數跌至今年低點 14.2

• 標普 500 指數年初至今上漲約 16%

• 股票基金連續 12 週錄得資金流入

然而，這些樂觀訊號同時存在於以下風險環境中：

• 長期美債殖利率持續上升

• 消費市場出現疲弱跡象

• 中東地緣政治風險升高

低隱含波動率與高宏觀風險之間的落差，意味著市場脆弱性可能來自估值與基本環境之間的不匹配，而非單一事件衝擊。

加密貨幣市場面臨流動性與美債殖利率壓力

加密市場同樣呈現資金流向分化。

加密貨幣 ETF 資金流數據顯示：

• 單週淨流出約 9,055 萬美元

• 單月淨流入約 9.77 億美元

• 單季淨流出約 54.06 億美元

這反映短期資金動能仍然分散，市場尚未形成明確方向。

對比特幣與其他高波動資產而言，未來價格走勢仍高度依賴：

• 美元流動性

• 長期美國國債殖利率

• 全球風險偏好

• 金融環境變化

當長期殖利率維持高位時，更高的折現率可能持續壓制高估值與投機型資產。

長期資金成本成為市場核心驅動因素

目前市場關注焦點已不只是聯準會是否升息或降息。

投資人更關注以下問題：

• 30 年期美債殖利率是否持續攀升

• 美伊緊張是否演變為長期能源衝擊

• 通膨壓力是否重新升溫

• 全球風險溢價是否進一步擴大

如果長期美債殖利率維持高位，同時荷莫茲海峽局勢推升能源價格，股票、加密貨幣以及其他高估值資產可能面臨更大壓力。

反之，若地緣政治風險降溫、通膨持續改善且國債殖利率回落，風險資產可能獲得更多支撐。

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