Bitunix Token Pulse 週報：PPI 推升聯準會升息預期，BTC 跌破 77,000 美元，RAY 逆勢大漲 86%

统计周期：2026 年 9 月 5 日 – 9 月 11 日

数据截止：2026 年 9 月 11 日

市場綜述：美國 PPI 高於預期，聯準會升息押注升至 70%，BTC 跌破 77,000 美元

本週，聯準會 9 月利率決議再次成為影響加密市場走勢的重要因素。美國 8 月生產者物價指數（PPI）年率錄得 5.4%，高於市場預期的 5.3%，顯示生產端通膨壓力仍然存在。不過，8 月核心 PPI 月率僅為 0.2%，低於市場預期的 0.3%，本次 PPI 數據同時釋放出通膨偏高與核心價格壓力相對溫和的混合信號。隨著市場等待即將公布的美國 CPI 數據，投資者開始重新評估聯準會在 9 月 15 日至 16 日會議上的利率決策，市場對升息的押注也有所增加。

PPI 數據公布前，市場預計聯準會在 9 月會議升息 25 個基點的機率約為 65%；數據公布後，根據芝商所（CME）聯邦基金期貨價格，目前市場預期升息機率已升至約 70%。升息預期重新上升之際，加密市場承受較大拋售壓力，BTC 失守 77,000 美元，ETH 下探至 2,500 美元下方，SOL 也回落至 100 美元以下，主要加密資產同步走弱，市場風險偏好明顯下降。

Bitunix Token Pulse 週報將持續追蹤 Bitunix 交易所市值前 300 名代幣表現，並同步關注熱門美股合約市場走勢，為投資者提供市場觀察與策略參考。

加密資產漲跌幅盤點：市場走勢反轉，主流代幣本週普遍下跌

相較於上週主流代幣跑贏大盤的行情，本週市場走勢明顯反轉，BTC、XRP、SOL 等主流加密貨幣均跑輸大盤。本週仍有超過 60% 的代幣價格下跌，Bitunix 追蹤的 Top 300 代幣中位數漲跌幅為 -1.52%。其中，BTC 本週下跌 4.96%，PPI 數據公布後市場對升息的預期升溫，進一步加大 BTC 的下行壓力，價格跌破 77,000 美元關鍵點位。ETH 本週下跌 2.03%，整體跌幅相對有限；XRP、SOL、HYPE 本週跌幅則分別達到 6.68%、4.24% 和 9.03%，均跑輸大盤。

本週代幣漲幅榜 - RAY 近 24 小時漲幅達 30%，市場缺乏明確主線

本週市場並未出現上週 PONS 那樣 7 日漲幅超過 500% 的高收益代幣，RAY 成為本週漲幅榜冠軍，近 7 日漲幅達 86%，近 24 小時漲幅更達 30%，短線仍維持強勁上行勢頭。與此同時，本週市場缺乏明確的主線行情，FF、B、NEAR、DOT 本週漲幅均超過 20%，但這些代幣分屬不同細分板塊，因此本週的上漲更多呈現各自獨立走勢，而非由單一熱門敘事帶動。

數據來源：Bitunix 備註：價格與漲跌幅數據收錄於英國時間上午淩晨 1:00（UTC+0）

本週代幣跌幅榜 - Robinhood Chain 代幣衝高回落，Meme 表現持續弱勢

Meme 板塊延續上週的弱勢表現，本週跌幅榜中仍出現多個 Memecoin。CASHCAT 作為 Robinhood Chain 的龍頭 Meme 項目，本週在前期快速上漲後出現明顯回落，跌幅達 37%。此外，FARTCOIN、TRUMP、BONK 等多個 Solana 鏈上 Meme 代幣本週跌幅均超過 10%，顯示市場對高波動 Meme 資產的風險偏好仍然偏弱。

數據來源：Bitunix 備註：價格與漲跌幅數據收錄於英國時間上午淩晨 1:00（UTC+0）

熱門幣種解析：Raydium——Solana 生態主流去中心化交易平台

RAY 是 Solana 生態去中心化交易平台 Raydium 的原生代幣，Raydium 主要提供代幣交易、流動性提供及鏈上資產發行等功能，也是 Solana 生態中重要的 DEX 之一。其核心特色是採用自動做市商（AMM）機制，為鏈上代幣交易提供流動性，並支援流動性挖礦等功能。RAY 主要用於流動性挖礦獎勵、平台治理及部分平台功能，代幣價值與 Raydium 的交易量、流動性規模及 Solana 生態整體發展密切相關。

RAY 過去一週技術面分析：行情於 9 月 6 日啟動，大漲後多次出現超 10% 回調

9 月 6 日，RAY 開啟第一波上漲行情，代幣價格快速由 0.82 美元拉升至 1.39 美元，隨後進入震盪調整，價格一度回落至 1.18 美元附近。由於第一波上漲期間均線較為黏合，趨勢訊號並不明確，因此較難單純透過 MACD 判斷行情方向。9 月 9 日開啟第二波上漲後，MACD 則形成較為明顯的「金叉」訊號，短期均線向上穿越長期均線，RAY 價格也隨之由 1.08 美元附近快速拉升至 1.40 美元上方。

與此前 Token Pulse 分析的部分代幣相比，RAY 本輪行情的節奏更難把握，主要原因在於其每一輪上漲後都伴隨超過 10% 的快速回調。9 月 8 日，RAY 甚至在單日下跌約 10% 後再次出現回落，較大的短線波動容易讓部分投資者誤判上漲行情已經結束，進而在回調階段提前離場。因此相比單純追蹤漲幅，更需要關注回調幅度及後續價格是否能重新站穩關鍵位置。

數據來源：Bitunix

Raydium 基本面分析：StonkFun 接入 Raydium LaunchLab

據 The Block 報導，股票代幣化平台 StonkFun 接入 Raydium 的 LaunchLab 基礎設施，支援無許可發幣及做市池功能，並將代幣部署成本由 0.29 枚 SOL 大幅降至 0.03 枚 SOL。消息公布後，StonkFun 代幣 STONK 於 9 月 6 日單日暴漲 250%，市值升至約 1.4 億美元；Raydium 原生代幣 RAY 亦同步上漲超過 40%，當日協議收入接近 44 萬美元，創下 2025 年 7 月以來新高。

StonkFun 與 Raydium LaunchLab 的深度整合，提升了市場對 Raydium 鏈上發幣及流動性基礎設施的關注度，也成為近期 RAY 價格快速上漲的重要催化因素之一。此前，StonkFun 已透過 Raydium 路由完成約 2.19 億美元交易量，並於第二季貢獻 Raydium 約 21.7% 的收入。隨著股票代幣化與鏈上資產發行需求增加，市場也開始重新評估 Raydium LaunchLab 的交易及收入潛力，進一步推動 RAY 的短期行情。

數據來源：Defillama

RAY 聰明錢分析：@bholu_eth 持续建仓 RAY，并将代币转入地址“Hbb3np”

根据 Arkham 数据，加密货币 KOL @bholu_eth 在近 24 小时连续从 Raydium、Jupiter、Dex Router 等多个交易平台买入 RAY，并将这些代币转入了钱包地址“Hbb3np”。@bholu_eth 此前主要活跃于以太坊及各类 Layer 2 生态。@bholu_eth 也同步在其 X 社媒账号上喊单 RAY。

數據來源：Arkham

數據來源：X

現在還能買 RAY 嗎？

從基本面來看，RAY 的價值與 Raydium 協議的交易量、平台收入及鏈上發幣活動存在較強關聯。Raydium 並非單純依靠市場情緒支撐代幣價值，其部分協議收入會透過回購機制回流至 RAY：目前 Raydium 多類型交易池的部分手續費會用於回購 RAY，而 LaunchLab 產生的部分協議費用則用於回購並銷毀 RAY。這意味著，若 Raydium 的交易量與協議收入持續增加，理論上也能帶動 RAY 回購需求，形成較直接的價值捕獲機制。

回顧 RAY 過去的行情，2024 年底至 2025 年初的上漲與 Solana Meme 生態快速發展密切相關，其中 Pump.fun 曾大量依賴 Raydium 作為代幣「畢業」後的流動性交易場所。當 Pump.fun 上線的代幣達到特定市值門檻後，便會遷移至 Raydium 建立流動性池，這一機制為 Raydium 持續帶來大量新代幣交易與協議收入，也成為當時 RAY 上漲的重要基本面支撐。隨著 Pump.fun 後續推出自有 AMM，逐步降低對 Raydium 的依賴，市場對 Raydium 未來交易量及收入增長的預期也受到影響，RAY 此後長期承壓。

因此，近期股票代幣化平台 StonkFun 接入 Raydium LaunchLab，可以被視為與此前 Pump.fun 為 Raydium 帶來增量交易活動的邏輯相似。StonkFun 若能持續透過 LaunchLab 發行代幣並將交易流量導入 Raydium，將有機會為 Raydium 帶來新增交易量、平台收入及 RAY 回購需求。尤其值得注意的是，Raydium LaunchLab 本身已成為協議收入的重要來源，其部分協議費用會直接用於回購並銷毀 RAY，因此 StonkFun 的持續活躍程度，將是判斷本輪 RAY 上漲能否延續的重要基本面因素之一。

數據來源：Blockworks

RAY 近期走勢總結

RAY 自 9 月 6 日啟動上漲行情後，價格由 0.82 美元附近快速拉升至 1.40 美元上方，近 7 日漲幅達 86%，但期間多次出現超過 10% 的快速回調，短線波動明顯加大。StonkFun 接入 Raydium LaunchLab，為 Raydium 帶來新增交易量與協議收入預期，是本輪 RAY 上漲的重要催化因素之一；同時，@bholu_eth 連續建倉 RAY，也進一步強化市場的短期多頭情緒。後續 RAY 能否延續漲勢，關鍵仍在於 StonkFun 及 LaunchLab 能否持續帶來實際交易量與收入增長，並透過回購機制形成對 RAY 的基本面支撐。考慮到近期漲幅較大且回調頻繁，投資者仍需警惕短期獲利回吐及高波動風險。

股票合约本周涨跌幅：加密概念股高位回落，晶片股相對強勢

本週美股市場整體表現偏弱，PPI 數據公布後，市場對升息的預期明顯升高，全球資本市場因此面臨較大壓力。此前漲幅較大的加密概念股出現高位回落，MSTR 與 CRCL 本週跌幅均超過 10%，成為本週表現較弱的板塊之一。相比之下，此前經歷較大幅度調整的晶片股本週走勢相對強勢，SNDK 上漲 8.88%，INTC 上漲 9.89%。在市場整體風險偏好下降的背景下，資金開始重新關注此前回調幅度較大的科技及半導體標的，推動部分晶片股出現反彈。

熱門股票合約分析——INTC 股價反彈超 9%

Intel（INTC）本週表現相對強勢，股價累計上漲 9.89%，成為晶片板塊中表現較為亮眼的標的。本輪反彈的核心催化劑之一，是市場對 Intel 潛在漲價及產品策略調整的預期。根據科技媒體《DIGITIMES》報導，Intel 據傳計劃於 10 月上調 PC 中央處理器（CPU）價格，漲幅可能達到 10%，同時也可能停止生產及銷售 Small Core 產品。若相關調整最終落地，將有助於改善市場對 Intel 產品定價及盈利能力的預期，也成為近期推動 INTC 股價反彈的重要因素。不過，Intel 後續能否延續漲勢，仍取決於產品競爭力、AI 晶片業務進展及整體盈利能力改善情況。

數據來源：Bitunix

大宗商品合約分析：布油突破 100 美元，黄金等贵金属持续下跌

Bitunix 平台已上線黃金、白銀、原油及天然氣等多種大宗商品合約，為用戶提供更豐富的跨市場交易選擇。本週黃金、白銀、鉑金等貴金屬整體延續弱勢，黃金價格已回落至 4,300 美元附近，近 24 小時下跌 2.38%；白銀與銅的跌幅更為明顯，近 24 小時分別下跌 6.37% 和 4.68%。相比之下，布蘭特原油延續強勢表現，本週價格突破 100 美元整數關口，較上週上漲超過 10%。

數據來源：Bitunix

宏觀催化劑：下週關注重點——美聯儲 9 月 15 至 16 日召開議息會議

展望下週，市場關注焦點將集中於 9 月 15–16 日舉行的美聯儲 FOMC 議息會議，投資者將密切關注利率決議、經濟預測及聯儲主席對後續貨幣政策的表態。近期美國通膨數據仍對市場形成壓力，市場對 9 月升息的預期持續升高，CME FedWatch 顯示，市場一度將 25 個基點升息的機率推升至約 60%，顯示本次會議的政策結果存在較大不確定性。如果美聯儲最終選擇升息，將意味著貨幣政策進一步收緊，可能推高美元及美債殖利率，並壓縮全球市場流動性，進而對 BTC、加密貨幣及高估值科技股等風險資產形成壓力；若美聯儲維持利率不變，市場則可能重新交易降息預期，為風險資產提供一定支撐。

结语

本週加密資產整體承壓，BTC 下跌 4.96% 並跌破 77,000 美元，但 RAY 受 StonkFun 接入 Raydium LaunchLab 等因素催化，逆勢大漲 86.70%，成為本週表現最強的代幣之一。美股市場同樣受到升息預期升高的壓力，加密概念股高位回落，MSTR 與 CRCL 跌幅均超過 10%，而此前調整幅度較大的晶片股相對強勢，SNDK 與 INTC 分別上漲 8.88% 和 9.89%。大宗商品方面，貴金屬延續弱勢，黃金回落至 4,300 美元附近，白銀與銅近 24 小時分別下跌 6.37% 和 4.68%，相比之下布蘭特原油突破 100 美元，週漲幅超過 10%。