El precio de Bitcoin se ha desplomado de $126.000 a menos de $90.000 en cuestión de semanas. Ha sido un cierre de trimestre muy volátil para el principal activo cripto, ya que el sentimiento se ha vuelto marcadamente negativo, incluso cuando Strategy continúa añadiendo BTC a su balance y las previsiones a largo plazo siguen siendo alcistas.
Algo de alivio llegó tras el recorte de tipos de la Reserva Federal, que ayudó a que el precio spot de Bitcoin se recuperara desde $84.000 hasta alrededor de $92.000. Sin embargo, poco después de confirmarse el recorte, el precio volvió a caer a $90.000 y muchos analistas sugieren que los toros deberán recuperar los $100.000 antes de que la confianza regrese por completo.
La incertidumbre macroeconómica más amplia también ha intensificado la presión bajista. Las preocupaciones por el crecimiento en Estados Unidos, el aumento de las tensiones geopolíticas con China y el miedo a una burbuja tecnológica impulsada por la IA han contribuido a un entorno de aversión al riesgo.
Ahora todas las miradas están puestas en si la caída de Bitcoin es temporal y cuándo podría comenzar una reversión sostenida que potencialmente empuje al activo hacia un nuevo máximo histórico. La pregunta que domina la mente de todo trader de derivados cripto tras el recorte de tipos de la FED es: “¿Por qué está cayendo Bitcoin y cuándo cambiará la tendencia?”
Gráfico de precio de Bitcoin. Fuente: CoinMarketCap
¿Mercado bajista de Bitcoin?
¿La caída del precio de Bitcoin ha llevado al mercado a territorio bajista? La respuesta corta es sí si se utiliza la definición estándar, según la cual un mercado bajista se confirma cuando BTC cotiza al menos un 20% por debajo de su máximo histórico. Alrededor de $90.000, Bitcoin está cotizando aproximadamente un 30% por debajo de su pico de $126.000.
Existen otras señales de alerta que refuerzan esta perspectiva bajista. La liquidez ha caído drásticamente, la presión vendedora se ha intensificado y las entradas en los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. se han desacelerado debido al debilitamiento de la confianza inversora.
Sin embargo, esto no cuenta toda la historia. Si ampliamos la perspectiva, el panorama es muy diferente. En los últimos cinco años, Bitcoin ha generado más de un 400% de ganancias, superando a casi todas las clases de activos tradicionales. También ha logrado una mayor aceptación institucional, el reconocimiento de ETF a nivel mundial y una regulación más clara en Estados Unidos y en la Unión Europea.
Por lo tanto, aunque la corrección actual cumple técnicamente la definición de mercado bajista, es igual de razonable argumentar que 2025 ha sido un año muy alcista en general, incluso si el sentimiento reciente se ha tornado negativo.
Aunque el recorte de 25 puntos básicos por parte de la FED dio a Bitcoin cierto impulso a corto plazo, llevándolo hasta alrededor de $92.000, el repunte fue de corta duración y el precio volvió rápidamente a $90.000.
¿Por qué un recorte de tipos de la FED podría no evitar que BTC caiga por debajo de $90.000?
La FED ha brindado cierto apoyo temporal a los toros de Bitcoin. En la antesala del último recorte de tipos, Bitcoin subió de forma constante y llegó brevemente a situarse justo por debajo de $93.000 antes de retroceder nuevamente a poco más de $90.000. Aunque esto ayudó a reforzar la confianza tras semanas de presión vendedora, BTC sigue cotizando más de un 25 por ciento por debajo de su máximo histórico, lo que demuestra que la recuperación está lejos de completarse.
El comportamiento del mercado sugiere que muchos traders aún esperan más caídas. El posicionamiento reciente en el mercado de opciones muestra un aumento notable en los contratos put de protección alrededor del nivel de $89.000. Esto indica que una parte importante de los traders se prepara para una ruptura a la baja si el impulso alcista no regresa pronto.
La liquidez también continúa debilitándose mientras los inversores esperan señales más claras de los datos macroeconómicos. Los flujos hacia ETF se han reducido significativamente y el volumen spot no se ha recuperado al ritmo de otras reversiones alcistas previas, lo que indica que el capital sigue al margen.
Todo ello subraya una creciente sensibilidad a la política de la Reserva Federal. Cada reunión, cada discurso y cada insinuación sobre decisiones futuras tiene un efecto inmediato en el precio de Bitcoin. Hasta que la FED adopte una postura de relajación más agresiva, existe una posibilidad real de que BTC vuelva a caer por debajo de $90.000 antes de que comience cualquier recuperación a largo plazo.
Aversión al riesgo se intensifica mientras surgen preocupaciones sobre Strategy
El apetito por el riesgo en los mercados financieros se ha debilitado, con los traders alejándose de los activos volátiles. Bitcoin ha quedado atrapado en esta rotación. Las preocupaciones sobre la salud de Strategy, el mayor tenedor corporativo de BTC, están añadiendo presión adicional de venta.
Según Business Insider, Strategy posee cerca del tres por ciento del suministro total de Bitcoin, por lo que sus movimientos pueden influir en el sentimiento del mercado. La empresa sigue un índice llamado mNAV, que compara el valor de mercado de Strategy con el valor de sus reservas de Bitcoin. Cuando mNAV está cómodamente por encima de 1, indica que la empresa tiene valor de activos adicional más allá de sus reservas de BTC. Si cae por debajo de 1, implica que la capitalización de la empresa vale menos que sus tenencias de Bitcoin.
El CEO Phong Le habló sobre el riesgo en el pódcast “What Bitcoin Did”: “Mi esperanza es que nuestro mNAV no caiga por debajo de uno”. Luego añadió: “Si ocurriera y no tuviéramos otra vía de acceso al capital, venderíamos Bitcoin”, enfatizando que sería “como último recurso”.
Combinado con la caída de flujos en ETF, señales económicas más débiles y una mayor incertidumbre geopolítica, el reciente rebote de Bitcoin parece frágil. Sin una recuperación de la confianza, los analistas advierten que una nueva caída por debajo de los $90.000 sigue siendo muy posible.
Qué esperar de BTC tras el recorte de tipos
Entonces, ¿por qué está cayendo Bitcoin? La respuesta es claramente multifacética. A corto plazo, el precio parece reaccionar a las decisiones de tipos de la Reserva Federal y la retórica que las rodea. La presión a medio plazo parece ligada a indicadores macroeconómicos debilitados, preocupaciones por las enormes tenencias de BTC de Strategy y el desempeño de las principales acciones tecnológicas.
Aunque BTC se encuentra ahora en territorio bajista, todavía existe optimismo a largo plazo, pero por ahora, parece que los osos tienen el control de la acción del precio.
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